Коэффициент покрытия долговых обязательств формула
Формула расчета:
LLCR = (PV(CFADS) + DSRA) / D
где:PV(CFADS) — чистая приведенная стоимость будущих денежных потоков проекта, доступных для обслуживания долга (начиная от расчетного периода до конца действия кредитного договора). Ставка дисконтирования — стоимость заемного капитала;DSRA — остаток денежных средств на расчетном счете на конец расчетного периода;D — остаток долга на конец расчетного периода.
Коэффициент демонстрирует во сколько раз будущий дисконтированный денежный поток, доступный для обслуживания долга (CFADS) превышает размер непогашенного остатка долга.
Чтобы определить успешность предпринимательской деятельности, используют ряд коэффициентов.
Как узнать способность организации выплачивать кредиты?
Возможность выполнять обязательства по кредитам можно определить коэффициентом покрытия долга DSCR (Debt Service Coverage Ratio).
Показатель DSCR – соотношение чистого дохода и суммы выплат по кредитным обязательствам за вычисляемый период.
В нынешней экономической ситуации сложно вести бизнес, не используя определенные кредитные вливания.
Кредитные средства применяются в случаях:
закупки нового оборудования;
увеличения ассортимента продукции;
маркетинговых компаний;
финансирования проектов;
каждодневных операции;
расширения бизнеса.
Способы, которые увеличивают операционный доход, дорогостоящие.
- Если DSCR выше 2.5, это указывает на то, что заемщик в состоянии оформить более крупный кредит, но не желает этого делать.
Соответственно, руководством компании не используется потенциальная выгода от финансового рычага от низкой доли задолженности в общей структуре капитала (заемный капитал – дешевый источник финансирования деятельности, и более высокий долг перед кредитором уменьшил бы совокупную стоимость капитала).
Важно! Если при расчетах показателей аналитик банка выясняет, что DSCR потенциального заемщика < 1, это не обязательно приведет к отказу в выдаче кредита.
Коэффициент покрытия долговых обязательств формула
В таком случае компания рассчитывает на получение банковского кредита и с легкостью его покрывает.
Значение коэффициента снижается за несколько отчетных периодов. Уровень чистой прибыли начинает не соответствовать уровню долга по кредиту.
Повышение показателя DSCR дает инвесторам повод предположить о снижении или торможении развития компании в связи с сокращением за счет уменьшения применения избыточного долга в полном объеме.
Соизмерение данных на протяжении длительного периода о коэффициенте важен не только банкам, инвесторам, но и руководителям компании.
Уменьшение доли предполагает уменьшение коэффициента будущей выручки, ограничение возможностей предприятия.
Пессимистичный сценарий развития событий допускает резкое ограничение деятельности/закрытие организации.
Рыночная среда, отличающаяся высокой конкуренцией, делает привлечение кредитных средств и инвестиций вопросом выживания, следовательно от расчета коэффициента покрытия долга зависит дальнейшая судьба компании.
Все мероприятия, дающие возможность увеличить операционную прибыль, дорогостоящие. Их реализация и дальнейшее покрытие долга собственными финансовыми ресурсами трудновыполнима, в случае молодых организации – зачастую невозможна.
Коэффициент покрытия долга (DSCR) показывает способность компании обслуживать свои долговые обязательства за счет прибыли, полученной от ее основной деятельности. Долговые обязательства включают сумму основного долга, проценты, арендные платежи.
Согласно простому определению DSCR, значение этого коэффициента, превышающее 1, подразумевает, что компания сможет обслуживать свои долговые обязательства, включая основную сумму долга и проценты за счет операционного дохода, полученного в течение года.
С другой стороны, значение меньше 1 может оказаться неблагоприятным, поскольку это будет означать, что доходы, полученные в течение года, недостаточны для удовлетворения всех текущих долговых обязательств компании.
DSCR обычно используется кредиторами, чтобы проверить, способны ли заемщики погасить свои долговые обязательства.
Использование
Реалии современного рынка предполагают обязательное привлечение фирмами заемных средств, позволяющих ускорить свое расширение, но прежде чем брать долг, необходимо рассчитать коэффициент покрытия долга. Варианты использования займов включают:
- покупку нового оборудования;
- расширение ассортимента продукции;
- маркетинговые операции;
- выход на новый рынок.
Развитие предполагает увеличение доли организации на рынке, происходящее за счет уменьшения долей конкурентов.
Уменьшение доли предполагает уменьшение коэффициента будущей выручки, ограничение возможностей предприятия.
Как правило, это означает, что компания финансово нездоровая, но это не всегда так.
Разница между двумя методами расчета DSCR и их применение.
Традиционный DSCR рассматривает чистую прибыль, тогда как денежный поток DSCR рассматривает операционный денежный поток.
Мы можем сказать, что DSCR по кэш-фло (денежному потоку) является очень строгим показателем, поскольку он учитывает только денежные средства, доступные для обслуживания долга компании. Это не означает, что у компании нет денег на обслуживание долга, это означает, что, возможно, имеющиеся денежные ресурсы инвестируются в такие статьи, как запасы, дебиторская задолженность и т.
Вычисление показателя осуществляется по формуле:
DSCR = NOIncome/ T d s, где:
- DSCR – показатель выплат по кредитным обязательствам;·
NOI – доход от предпринимательской деятельности за вычисляемый период;
Total debt service – сумма кредитных обязательств за вычисляемый период.
Показатель NOI вычисляется методом удержания расходов валовой прибыли. Эта часть расходов состоит из следующих параметров:
заработная плата персонала;
аренда помещений и зданий;
оплата за электроэнергию;
расходы НИОКР;
другие расходы организации, кроме прямых затрат.
Расчет этого показателя способствует возможности степени покрытия долгов текущими доходами.
Значение коэффициента меньше единицы означает, что получаемой прибыли будет не хватать на обслуживание задолженности (доступных денежных средств недостаточно для покрытия общей суммы долга). Примером такой ситуации может послужить невыполнимая бизнес-идея, не способная принести предпринимателю прибыль.
- Когда коэффициент DSCR получился больше 1, кредитор согласится выдать заемные средства заявителю, т.к.
это указывает на наличие у него возможности обслуживания долга в течение всего периода кредитования.
- Чем выше получилось значение коэффициента покрытия долга, тем лучше, поскольку это указывает на высокую кредитную емкость фирмы (больше DSCR ⇒ больше средств на покрытие задолженностей).
Важны оба показателя — как традиционный DSCR, так и DSCR по денежному потоку, но у аналитику важно решить, какой из них следует использовать в зависимости от целей анализа.
Например, растущая компания может иметь очень низкий DSCR по кэш-фло, так как для увеличения продаж ее текущий доход может быть инвестирован в поддержание высокого уровня запасов, оборачиваемость которых в настоящий момент не высока, но они могут быть легко конвертированы в денежные средства, если потребуется. Если аналитик анализирует такую компанию с высокими темпами роста, он должен учесть эти факторы, а затем прийти к выводу о способности компании обслуживать долг.
Наконец, никакой финансовый коэффициент не следует рассматривать изолированно. Это касается и DSCR: его никогда не следует рассматривать как самостоятельный финансовый показатель.